• 手机下载链向财经官方IOS和安卓版APP

      链向财经APP下载

      使用环境
      iOS 9.0及以上
      Android 4.3及以上

    • 链向财经官方微信公众号

      链向财经官方微信公众号

      微信号:LXcaijing

    • 链向财经官方QQ群

      链向财经官方QQ群

      群号:570828491

    • 意见反馈
    • 回到顶部
    • 12238
    • 1
    • 喜欢
    • 举报
    比特币是最大的大空头

    来源:链向007

     

    当目标金融工具的价格下跌时,做空者会赚钱,但并不总是受到公司或政府领导人的欢迎。那些对股票或货币进行反向押注的人往往把它们描绘成鲨鱼,破坏那些努力建立、增长和创造价值的人。

     

    这是一种目光短浅的做法,请原谅我用了双关语。

     

    做空是任何一个正常、高效的金融体系的必要组成部分。它提供了流动性,确保在每个出价的另一方都有卖家。从整体上看,做空者最终获胜的情况,提供了社会应该如何更好地配置资源的宝贵信号。

     

    我之所以这样说,是因为在比特币价格再次飙升的时候,它在实质上应该被视为对整个金融体系的巨大空头头寸。(甚至比“大空头”还要大。)

     

    比特币不仅仅是对通货膨胀的对冲。事实上,在消费价格指数长期处于历史低位的时期内,目前比特币的价格上涨与主流通胀指标之间没有明显的相关性。

     

    相反,比特币的核心价值在于其去中心化的治理设计,脱离了政治体系,这是其他规模和流动性如此之大的资产所不能比拟的,或许黄金除外。

     

    它针对通货膨胀的定位是这一结果,而非本质。如果人们对政府维持法定货币所建立的可信赖的社会契约的能力失去信心,这种货币的价值就会崩溃,从而导致恶性通货膨胀。由于其非政治化的地位,比特币在这种环境下会升值。

     

    因此,如果你长期持有比特币,那么整个世界赖以生存的安全和福祉的治理体系崩溃,你将有机会从中受益,还感觉良好吗?

     

    我是来告诉你没关系的。就像做空者没有摧毁股市一样,比特币投资者也不会摧毁这个系统。

     

    相反,我将要做的是向决策者施加压力,以更好地服务于他们的选民和维持货币社会联盟的方式改革这个体系。

     

    读取信号

     

    我不知道你怎么想,我认为,做多比特币的成功在于推动现有体系的建设性改进,而不是彻底摧毁它。在看了太多集《行尸走肉》之后,我可以肯定地说,反乌托邦不适合我。

     

    但是我们要明确一点:比特币的丰厚收益确实反映了人们日益增长的担忧,即我们百年的全球金融体系治理模式正在失败。

     

    原因如下:不可持续的债务水平;尽管实施了大规模量化宽松政策,但经济增长乏力;经济上的不平等;新冠病毒的冲击;以及在一个去中心化的社会媒体信息系统中,人们是如何感觉到在自己和社区的生活中的代理权丧失。

     

    有部分问题在于,精英们围绕解决方案的对话陷入了一种假设,即旧的政府体制将继续保持现状。这助长了一种失败的预期,而这种预期一点一点地导致越来越多的人相信,即使他们并不是“完全”押注于该系统,他们也应该持有一些比特币,以防最坏的情况出现。

     

     

    通过所有这些在情况下的套期保值活动,全球空头头寸增加,比特币的价格上涨。

     

    我们需要决策者认识到,这些市场信号正在告诉他们:现有的模式既失败又脆弱。目前,他们没有能力改善。我们希望他们能尽快得到解决,因为我们都应该关心的是,解决方案不是暴力的、破坏性的革命,而是建设性的演变。

     

    新的储备资产

     

    这不是反建立的论点。这绝对不是对特朗普虚无主义精神的认可。

     

    这是在呼吁人们认识到,救助(社会化企业亏损)和货币刺激(股票投机者的看跌期权)掩盖了经济中的深层次问题,对提高世界公民的幸福感收效甚微。这意味着我们需要一种新的方式来确保有效的市场经济,使每个人都有能力在公平的竞争环境中抓住机遇。

     

    如果我们实现了这一目标,如果国家政府运行的系统发展到可以重新获得民众支持的程度,比特币在这个修改后的系统中扮演什么角色?除了对冲系统崩溃之外,它还有什么更大的目的?很难看到持续价值将存在于一项资产中,该资产的唯一目的是对冲最坏情况的结果(如果该结果不会发生)。

     

    我认为比特币的目的在于它成为一种社会储备资产。

     

    这个概念超越了政府持有的储备货币和黄金长期以来作为公民对冲货币崩溃的长期地位。它的早期元素可以从比特币作为一种超级抵押品被纳入到去中心化金融DeFi中可以看出。

     

    虽然我们可能不会用比特币来买一杯咖啡,而美元、日元或其他东西就足够了,但比特币可能会成为一个数字价值的基本存储,而整个金融体系都依赖于比特币。

     

    现在,如果你看看全球债券市场,美国国债、票据和债券占据了这个角色。这些美国政府债务工具提供了基础抵押品,华尔街以此为基础建立了一个等级体系,金融机构通过这个体系向外界提供所有其他形式的信贷。

     

    但在未来,一旦加密所有权和市场参与的范围足够广泛,数字资产市场具有足够的流动性和复杂性,使得价格波动性下降,比特币将发挥类似的作用。其协议保证的稀缺性、可编程特性以及未来与央行数字货币、稳定币和其他数字资产进行互操作的能力,最终将成为比受信任的政府所能提供的基础价值储存方式。

     

    不要被全球对美元的强劲需求分散了注意力。正如比特币空头头寸所表明的那样,对美国政府主导的全球金融体系的信心正在削弱。一旦信任的丧失达到临界点,社会将需要另一种形式的基础抵押品来取代美国政府债券。

     

    这就是全球最重要的加密货币在危机后扮演的角色。

     

    Joe Six-Pack,你在哪里?

     

    对比特币来说,这是意义重大的一周,比特币的价格正在逼近2017年创下的历史新高,其市值也已经超过了当时的高点。但在一个非常重要的方面,这次反弹与三年前的反弹大不相同。“FOMO”人群相对较少,散户投资者不想错过其他人正在享受的丰厚利润。下面的图表很好地说明了这一点。与2017年不同的是,谷歌围绕“比特币”一词展开的搜索活动(比特币是普通民众好奇心的代表)与过去几年的水平几乎没有任何变化,尽管比特币的价格飙升。

     

    搜索“比特币”和比特币价格

     

    这一次,围绕这个上涨周期的新闻主要不是散户投资者的评论,而是大名鼎鼎、财力雄厚的投资者发现了比特币。它涉及MicroStrategy的Michael Saylor,对冲基金资深人士Stanley Druckenmiller,花旗银行分析师Tom Fitzpatrick,以及今天早些时候,BlackRock CIO固定收入Rick Rieder他们在CNBC上暗示全球最大的资产管理公司,管理着超过7万亿美元的资产,现在将比特币视为比黄金更好的对冲工具。换句话说,这是一场华尔街的集会,而不是大街的集会。

     

    “一朝被蛇咬,十年怕井绳”可能是散户投资者这次离场观望的原因。在2017年泡沫达到顶峰时,有太多的人因为大量涌入这类交易而损失惨重。另一个原因可能是,如果没有ICO的热潮,如果没有带动比特币伴随成百上千个ERC-20代币随之飙升,围绕加密货币的涨势通常不会那么夸张。

     

    但我认为,也有必要意识到这次反弹的逻辑完全不同。在这一次的背景下是人们对通货膨胀、财政债务和政治稳定的前景感到担忧。专业投资者正在解决这些担忧,他们从长远角度看待比特币作为对冲所有这些风险的潜力。这不是一个快速致富的集会,而是一场保险战。

     

    但这并不是说,这些大人物们也不想大赚一笔。也不是说,在某种程度上,这种“专业”的集会不会激起群众中另一轮的“FOMO”。虽然一些投资者开始保护自己不受回调的影响,但事实上Joe Six-Pack尚未加入,这可能表明比特币仍有上涨空间。

     

    全球市政厅

     

    完全相同。“创新”是一个神奇的流行词,传达着进步和勇气。这种特性使其成为模糊处理的理想选择。官方货币和金融机构论坛(OMFIF)网站上的一篇文章就是一个很好的例子,题目为“央行第二波政策创新”。

     

    如果你想在巴哈马群岛、泰国和中国等地寻找全新的数字货币项目的描述,你不会在这份报告中找到。这里所说的“创新”指的是各国央行实际上只是将现有的剧本延伸到新的领域,具体来说就是通过购买更广泛的资产向金融体系注入资金。这是2008年金融危机后利率被推至接近于零的新政策“工具”的一个更极端、风险更高的版本:量化宽松政策。

     

    无休止的“量化宽松政策”带来的问题是,各国央行购买的政府债券所剩无几;财政债务发行日程无法跟上。因此,为了保持货币扩张的持续性,他们开始进入风险更高的资产类别,包括市政债券和公司债券。美联储通过二级市场公司信贷工具购买公司债券,以及单独的市政债券购买计划树立了榜样。现在,我们从OMFIF了解到,在英国央行3月份“推出针对中小企业的定期融资计划”之后,澳大利亚、台湾、新西兰和其它地方的央行也采用了同样的模式。

     

    通过这些计划,本应在政治上独立的央行,变成了那些利益可能被政治化的实体的债权人。如果这些新的债务人在新冠病毒后的债务清算中面临违约,他们将会试图呼吁他们所支持的政客们向央行施压,以免除或重组这些债务。这将最终削弱法定货币。这些债券现在作为私人或政治资产被大量地放在央行的资产负债表上,他们被认为不仅可以抵消主要负债:货币基础。将这些资产政治化将引发人们对其未来价值的担忧,这将削弱人们对货币的信心。

     

    因此,尽管OMFIF的那篇文章称,这些努力表明“各国央行已经表现出了重塑其货币政策工具箱的持续意愿”,但你可以同样地说,他们已经表现出持续两倍的意愿,即10年的押注已经到了其效用的尽头。

     

    英国央行

     

    精英工厂。生物学家对经济等复杂系统提供了独特的视角。在研究生态系统和物种种群如何达到由资源供应和消耗的动态变化引起的临界点时,他们发现了人类社会随着时间的推移倾向于模仿的模式。在这种背景下,由松甲虫专家转变为文化理论家的Peter Turchin的最新观察结果多少令人担忧。

     

    正如Graeme Woo在《大西洋月刊》中所说,Turchin认为,在美国等西方社会,由于“精英生产过剩”,等级制度正在加剧紧张局势。那些将教育和专业体系调整为奖励拥有特权但人数相对较多的少数群体的社会,正努力为它们找到建设性的用途,而处于精英泡沫之外的大多数人没有向上流动的机会。

     

    Turchin认为,这是焦虑情绪在诸如2020年悬而未决的选举等事件中蔓延的根源。这将导致信任的崩溃和机构的失败。

     

    这与加密货币和区块链有什么关系?好吧,至少在理论上,这些系统应该奖励那些参与开源、协作的开发者,而且在它们最纯粹的形式下,不需要身份证明就可以参与。例如,基于加密货币的漏洞奖励,可以奖励在软件代码中发现漏洞的开发者,而不考虑他们的身份或学历。

     

    然而,认为区块链开发社区是乌托邦式的想法是天真的。环境和教养的特权在各种方式上奖励了某些人,而不是其他人。绝大多数加密工程师都是白人男性,这并非偶然。它是上层建筑社会形成的产物——正如Turchin所说的,同样的等级制度正在走向它自己的遗忘。关键在于,如何在充分利用这些开放开发模式的同时,主动将其传授给来自顶级大学现有精英生产设施之外的新来者。

     

    这只是冰山一角。新冠肺炎疫情关闭引发的债务危机仍处于停滞状态。一旦暂停租金和抵押贷款等权宜之计在明年失效,情况将变得更糟,因为手头紧张的债权人开始要求得到属于他们的东西。

     

    事实上,《华尔街日报》对美国政府向小企业发放的激进的工资保护计划贷款的调查显示,其影响可能已经开始显现。记者们发现,“大约有300家公司已经申请破产,这些公司接受了高达5亿美元的与流感有关的政府贷款。”

     

    这些数字肯定会上升。任何研究债务危机的人都知道,破产会导致破产。每一个债务人的违约都会使其债权人支付债务的资金减少。一个自我延续的循环开始了。

     

    我认为,这个迫在眉睫的问题是大牌投资者被比特币吸引的核心驱动力。世界各国政府将面临被推迟的救助要求,其规模将远远超过它们已经面临的要求。他们能负担得起提高税收来支付这些救助资金吗?几乎没有。因此,许多人将呼吁各国央行采取比目前更多的措施,以维持经济运转。货币的社会联盟岌岌可危。比特币提供了另一种选择。

    已有0人喜欢

    本文经授权发布,不代表链向财经立场。如若转载请标注文章来源:链向财经(www.chainfor.com)

    为了您能更及时的获取到最新热门资讯,请关注链向财经微信公众号:LXcaijing

    发表评论
    请先 注册 / 登录 后参与评论
    已有1发布
      已查看全部
      举报
      • 内容涉嫌抄袭,代表月亮消灭他/她
      • 发布不实消息,画个圈圈诅咒他/她
      • 诱导投资,放毛毛,揍他/她
      • 侵犯名誉、隐私,这个借一步说话
      • 其他
      具体描述(选填):
      取消提交