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    如何规避交易心理误区|标准共识

    来源:标准共识

    Overview 概述

    交易是一件既枯燥又高度专业化的事情,应该交给更为专业的人去操作,但个人投资者仍然有机会通过方法规避交易心理误区。成功的交易者是要具备良好的心理要素、严格的自我管理要素、明确的决策要素,这三者缺一不可。本文也将围绕这三种要素来讲解,为个人投资者在交易方面提供一定的借鉴意义。

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    心理要素

    投资者在交易过程中,除了需要拥有良好的心理素质,还有拥有清晰的自我认知。只有在有清晰的自我认知之后才能制定出符合自我心理承受的交易策略。

    显意识和潜意识

    人的心理是存在两种意识,一种是自己能够意识到「显意识」,另一种是自己意识不到的「潜意识」。

    在显意识里,人们可以控制自己的感情,并且对自己的思维和行动能够有进行合乎逻辑的选择和理性的判断。另一方面,所谓的潜意识则是指潜藏在意识深处,像存储器一样的空间,过去经历的一切事情和相应的感受结合在一起,经过潜意识解释,形成一种所谓的记忆。然后这些记忆再被细分成数百万的种类,最终由潜意识空间保存起来。保存在潜意识里的记忆是永远不会消失的,这些记忆不会去区分现实和想象,也不对当时怀有的感情进行批判和分析,只是单纯地存储起来而已。而我们内心大约 90% 的空间都属于潜意识。

    潜意识从本质上来说有一种让人凭借直觉或是本能直接行动的力量。潜意识的信息来源就是那些被保存的记忆。所以在交易过程中,常常会因为一些潜意识的出现而产生负面作用,比如在交易开始后,发现市场走势和自我预测走势完全不同,就会萌发出自己损失惨重的感觉,由于害怕失败的心理所影响,则会阵脚大乱,然后违反之前制定好的交易规则,开始进一步的扩大损失。关于「道理我都懂,就是做不好」这样的经验所有投资者都曾经历过吧。

    所以我们需要充分的了解由潜意识产生的真实想法,这个是实现自我认知的第一步。如果不能明确真实的想法,它将成为你在交易过程中做出理性判断的重要阻碍。

    如何发掘真实想法

    投资者在发掘自己真实想法过程中可以应用 5W2H 分析方法和上堆下切分析平移法。

    5W2H 分析法又叫七问分析法,是二战中美国陆军兵器修理部首创。简单、方便,易于理解、使用,富有启发意义,广泛用于企业管理和技术活动,对于决策和执行性的活动措施也非常有帮助,也有助于弥补考虑问题的疏漏。

    What —— 什么
    When —— 何时
    Where —— 去哪、在哪
    Who —— 谁、和谁、对于谁
    Why —— 为什么
    How —— 怎么办
    How many/much —— 多少钱、多少事

    而上堆下切平移法虽然是一种沟通技巧,但应用在自我沟通的过程中也是很有效的。

    上堆法 (CHUNK-UP):由具体的例子移向一般性的概念,为了要建立与对方一致的气氛。当语言层次取得意义上的一致时,大家便有了共通点,思考方向也变得一致。这可用米尔顿催眠语言模式 (Milton Model) 达到可用检定语言模式达至上堆法 (Chunk-up) 的效果。

    下切法(CHUNK-DOWN):由一般性的事件移向较具体的例子,为要弄清楚对方说话的意思,或者在说过的内容里面再聚焦。由抽象、概念渐进到具体、精确的例子,给予最准确、最详细的描述。当策划、落实计划时,可用检定语言模式(Meta Model)达至下切法(Chunk-down)的效果。

    「平移」(PARALLEL):即以一个事件与另一个事件比较,这属于隐喻或比喻Metaphor的范畴,以比较来解释或暗示。这可使对方注意到在同一层次上的其他选择。

    通过 5W2H 分析法和上堆下切平移法来发现真实的自己,探究自己真实的欲望,根据马斯洛需求层次理论来说,人的需求分为生理需要、安全需要、社会需要、尊重需要、自我实现。在这里我们不谈就层次的高低和先后,只是表示投资者在交易过程中,要明确自己的欲望来源,比如生理需要和安全需要层次的投资者,在交易过程中就应该去保证本金的安全性,避免投机,规避高风险投资,因为高风险资产的波动是该需求层次的投资者所不能承受的。而当社会需要和尊重需要的投资者本身高风险投资只是他们资产配置的一部分,所以他们可以承受一定的市场波动而不出现因为心理崩溃导致的错乱交易。

    所以投资者挖掘自己真实的想法是重要的,只有挖掘出自己真实的想法才能制定出符合自身心理承受能力的交易策略。不会因为心理波动而做出错误的交易判断,明确的知道自己的目标收益和可承受风险。

    目标设定

    根据行为金融学投资者风险偏好来讲:

    • 投资者不是完美理性人,而是普通的正常人。
      由于投资者在信息处理时存在认知偏差,因而他们对市场的未来不可能做出无偏差估计。
    • 投资者不具有同质期望性。
      投资者由于个体认知方式及情感判断的不同,导致偏好与行为方式不同,因而对未来的估计也有所不同。
    • 投资者不是风险回避型的,而是损失回避型的。
      投资者面临确定性收益时表现为风险回避,而面临确定性损失时则表现为风险追求。

    根据投资者的风险偏好不同,所做的投资行为不同,因此有了投资者类型的划分。

    • 保守型。保守型投资者承担的风险系数极低,以资金安全保障为主,他们理财的目的更多偏向于保值而不是增值。固定收益类产品、货币基金和纯债基金是保守型投资者比较热衷的选择。
    • 稳健性。稳健型投资者的风险偏好为中性,他们具有一定的风险承受能力,在追求稳定盈利的同时对本金的安全性有一定的关注。稳健型投资者比较偏好风险适中、收益适中的产品,如二级债券、可转债、部分偏债基金等。
    • 平衡型。平衡型的投资者比较理性,他们既不追求风险也不厌恶风险。相比于前两者,平衡型投资对于收益的追求相对较高。股票、基金、P2P 等都是适合该类型投资者的选择。
    • 积极型和激进型。这两种类型的投资者对于收益的要求最高,通常达到百分之十以上。他们明白而且能够接受高收益伴随的高风险。PE、股票基金等最受这两种投资者欢迎。

    投资者在明确自己的投资者类型之后,才更容易去做相应的判断和计划,这样的目标才会符合你潜意识的预期,不会因为过多的心理和情感因素而左右了交易过程。

    自我管理要素

    在交易过程中,所谓的自我管理是通过管理资金来表现的。在所有成熟的投资机构里,都有着严格的资金管理方案以及风险控制部门。甚至风险控制部门会反过来影响投资经理的投资决策以及是否可以成功的完成一笔交易。

    介绍风险管理

    风险管理是指如何在项目或者企业一个肯定有风险的环境里把风险可能造成的不良影响减至最低的管理过程。而在交易过程中的风险管理就是资金管理,因为交易是没有百分之百正确的,每一笔交易都要承担相应的风险。所以风险管理是交易者生存的关键。

    风险管理包括头寸管理,如在头寸盈利时继续追加买入的「加仓」行为,以及对一定程度的行情波动进行预估,并据此有计划地摊平亏损,即「分期买卖」行为等。但对于新手投资者来说,风险管理最重要的作用是通过控制亏损风险以防止可用资金崩溃的管理意识。并且随着投资者对风险管理理解地越深刻,就越能发现当前交易策略中的潜在问题和解决方案。

    风险管理指标

    期望值:指以某种交易规则多次进行交易时,一笔交易所投入资金预计能够收回的平均损益额。并且每笔交易预计产生的亏损,即平均亏损额越低于收益额,则交易者的期望值会越发增加。

    头寸规模:头寸规模就是交易者每次投入的资金规模,而围绕头寸规模的测算规则有很多,比如凯利公式和最佳 f 值等理论。凯利公式(也称 「凯利方程式」)是一个在期望净收益为正的独立重复赌局中,使本金的长期增长率最大化的投注策略。投资者在交易过程中一定要参考一些头寸规模方程式,这样更便于控制头寸规模的增长。当一次交易中操纵的资金额度增大时,投资者需考虑,自己能否提升个人的承受能力(以交易方法对风险的承受程度),以在相应程度的亏损风险前站稳。因此,随着可用资金规模的扩大,投资者有时也需考虑降低收益。

    风险收益率:风险收益率,就是由投资者承担风险而额外要求的风险补偿率。在交易里风险收益率更倾向于损益比,即每一次亏损的平均数值与平均每一次盈利的数值的比例,用以说明,投资每承担一个基点的损失,追求的盈利是多少。在确定风险收益率过程中,一旦明确期望风险倍数,便可大致估算出达成目标收益所需的交易次数及头寸规模,以及需要的可接受亏损风险规模等量化数值。

    最大回撤率:在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。最大回撤是一个重要的风险指标,对于对冲基金和数量化策略交易,该指标比波动率还重要。而最大回撤率也恰恰告知交易过程中你所需要承受的风险,是否在你的心理承受范围内。

    决策要素

    决策要素也就是常说的交易方法,通常交易方法分为两种主观交易和系统交易。

    主观交易

    即根据图表及当时的状况分析轻重得失,具体情况具体分析,做出买卖判断。例如,是否尽快提高头寸金额,是否按照原定计划退出,是否稍作保持等,这些判断都是根据具体情况灵活应对,但也都是有主观判断完成。所以即使是相同的价格波动模式也很少连细小波动都一模一样,因此灵活的进行增减仓是主观交易的基本做法。

    系统交易

    系统交易运用的是交易系统,是将交易规则(买入卖出条件)及资金管理完全数字化,目的是对价格或成交额等历史数据进行回测后的统计优势。交易要机械地遵循系统发出的信号,这是系统交易的基本原则。

    两种交易并没有明显的优劣之分,在主观交易中,需要避免被冲动的情感所左右,交易者应记录下预定计划或交易日志并反复考量,每一次决定微调都需要有明确的依据,设定一定的交易规则或严格的资金管理细则。就和主观交易容易被情感所左右,那系统交易则过度依赖于历史回测数据,市场没有一笔交易是完全相同的,所以回测数据也会在一定时候出现无法避免的偏差。所以交易者无论选择哪种方法作为交易手段,一定要控制好自己的预期和明确自己所能承受的风险。

    Conclusion 结语

    良好的心里、严格的个人管理、明确的决策是投资者想要在交易这件事上获得成功不可或缺的要素。但在实现过程中投资者会面对重重阻碍,完全的客观冷静是一个很难达到的要求,需要大量的专业而刻苦的训练。在这方面个人投资者是无法和机构投资者相比的,所以如果无法克服自己内心的贪婪和恐惧,则把资金交给专业的投资机构,这样会最大程度的降低自己投资的风险,提高自己的风险收益比。

    风险提示:

    • 警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动。标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络传销、ICO 及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。

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